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上市公司控股股東、實際控制人權益變動的信息披露

來源:互聯網發布時間:2015-08-27 15:43:12

導讀根據《上市公司收購管理辦法》(以下簡稱《收購辦法》)及上海和深圳證券交易所的股票上市規則、相關信息披露指引,中國證券監督管理委員會(以下簡稱證監會)、證券交易所對于上市公司控股股東、實際控制人

導讀

根據《上市公司收購管理辦法》(以下簡稱“《收購辦法》”)及上海和深圳證券交易所的股票上市規則、相關信息披露指引,中國證券監督管理委員會(以下簡稱“證監會”)、證券交易所對于上市公司控股股東、實際控制人及其一致行動人(為簡化表述,以下統稱“控股股東”)增持/減持上市公司股份的程序和信息披露作出了嚴格規定。本文擬就有關規定進行梳理總結,以便讀者更簡明地了解有關操作規范。但限于篇幅,本文僅就實踐中的常見情形予以列舉,未對相關程序細節予以展開。

 

一、控股股東增持上市公司股份

 

《收購辦法》關于投資者權益變動信息披露的基本原則為:投資者及其一致行動人擁有權益的股份首次達到一個上市公司已發行股份的5%,以及其后權益比例每增加或者減少達到或者超過5%的,應當在該事實發生之日起3日內編制權益變動報告書,并履行報告、公告義務。

在投資者為上市公司控股股東的情況下,根據其增持結果的不同,信息披露的具體要求如下:

 

(一)增持結果:權益比例<20%

根據《收購辦法》,控股股東通過二級市場或協議轉讓方式增持上市公司股份,導致其權益變動達到上市公司已發行股份5%(通過協議轉讓方式增持可以超過5%),且增持后擁有權益的股份比例低于20%的,應當在該事實發生之日起3日內編制簡式權益變動報告書(需參照詳式權益變動報告書的內容),向證監會、證券交易所提交書面報告,通知該上市公司,并予公告,但無需聘請財務顧問。

其中:通過二級市場增持的,在報告期限內和作出報告、公告后2日內,控股股東不得再行買賣該上市公司的股票;通過協議轉讓方式增持的,在作出報告、公告前,控股股東不得再行買賣該上市公司的股票。

 

(二)增持結果:20%≤權益比例≤30%

根據《收購辦法》,控股股東通過二級市場或協議轉讓方式增持上市公司股份,導致其權益變動達到上市公司已發行股份5%(通過協議轉讓方式增持可以超過5%),且增持后擁有權益的股份比例達到(或超過)上市公司已發行股份的20%但不超過30%,應編制詳式權益變動報告書,并聘請財務顧問發表核查意見,相關報告、通知、公告及暫停交易的規定與前述情況相同。

 

(三)權益比例超過30%后,繼續增持

根據《收購辦法》、證券交易所的有關備忘錄、業務指引,控股股東擁有權益的上市公司股份達到上市公司已發行股份的30%后,擬繼續增持的,應當采取要約方式進行,發出全面要約或者部分要約(預定收購的股份比例不得低于該上市公司已發行股份的5%)。但在符合法定條件的情況下,可以豁免要約收購義務(分為需向證監會提交申請和可直接辦理轉讓和登記手續兩種情況)。

 

1、要約收購

控股股東應當編制要約收購報告書,聘請財務顧問,通知上市公司,同時對要約收購報告書摘要作出提示性公告。

上市公司董事會應當對收購人的主體資格、資信情況及收購意圖進行調查,對要約條件進行分析,對股東是否接受要約提出建議,并聘請獨立財務顧問提出專業意見。在控股股東公告要約收購報告書后20日內,上市公司董事會應當公告上市公司董事會報告書與獨立財務顧問的專業意見。

 

2、申請豁免要約收購后繼續增持

擬提出豁免申請的,控股股東應當聘請律師事務所等專業機構出具專業意見。其中,如以協議方式收購上市公司股份超過30%,控股股東應當在達成收購協議之日起3日內編制上市公司收購報告書,提交豁免申請,委托財務顧問向證監會、證券交易所提交書面報告,通知上市公司,并公告上市公司收購報告書摘要?毓晒蓶|自取得證監會的豁免之日起3日內公告其收購報告書、財務顧問專業意見和律師出具的法律意見書。

根據增持的情況不同,《收購辦法》對于申請豁免要約收購的程序予以區分:

(1)申請人向證監會提出申請,證監會依法受理后,在20個工作日內作出是否予以豁免的決定(未取得豁免的,控股股東應當在收到證監會通知之日起30日內將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下)。適用情形如下:

a) 申請人與出讓人能夠證明該次股份轉讓是在同一實際控制人控制的不同主體之間進行,未導致上市公司的實際控制人發生變化;

b) 上市公司面臨嚴重財務困難,申請人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準,且申請人承諾3年內不轉讓其在該公司中所擁有的權益;

c) 證監會為適應證券市場發展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形。

(2)申請人向證監會提出申請,證監會收到申請后10個工作日內未提出異議,即為豁免(未取得豁免的,控股股東應當在收到證監會通知之日起30日內將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下)。適用情形如下:

a) 經政府或者國有資產管理部門批準進行國有資產無償劃轉、變更、合并,導致投資者在一個上市公司中擁有權益的股份占該公司已發行股份的比例超過30%;

b) 因上市公司按照股東大會批準的確定價格向特定股東回購股份而減少股本,導致投資者在該公司中擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%;

c) 證監會為適應證券市場發展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形。

(3)申請人免于向證監會提出申請,直接獲得豁免。適用情形:

a) 經上市公司股東大會非關聯股東批準,投資者取得上市公司向其發行的新股,導致其在該公司擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%,投資者承諾3年內不轉讓該次向其發行的新股,且該公司股東大會同意投資者免于發出要約;

b) 在一個上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發行股份的30%的,自上述事實發生之日起一年后,每12個月內增持不超過該公司已發行的2%的股份;

c) 在一個上市公司中擁有權益的股份達到或者超過該公司已發行股份的50%的,繼續增加其在該公司擁有的權益不影響該公司的上市地位;

d) 證券公司、銀行等金融機構在其經營范圍內依法從事承銷、貸款等業務導致其持有一個上市公司已發行股份超過30%,沒有實際控制該公司的行為或者意圖,并且提出在合理期限內向非關聯方轉讓相關股份的解決方案;

e) 因繼承導致在一個上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%;

f) 因履行約定購回式證券交易協議購回上市公司股份導致投資者在一個上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%,并且能夠證明標的股份的表決權在協議期間未發生轉移;

g) 因所持優先股表決權依法恢復導致投資者在一個上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發行股份的30%。

控股股東應在前述規定的權益變動行為完成后3日內就股份增持情況作出公告,由律師就權益變動行為發表符合規定的專項核查意見并由上市公司予以披露。

 

3、爬行增持

爬行增持即為上述“2、申請豁免要約收購后繼續增持”之第(3)條b)項。實際上,爬行增持是豁免要約收購的特殊情形,適用的前提條件是控股股東增持上市公司股份達到30%比例后不再立即繼續增持,而是在權益比例達到30%的狀態持續一年后再實施增持。但需要注意的是,《收購辦法》對爬行增持的比例設置了限制,即每12個月內增持不超過該上市公司已發行股份的2%。

除《收購辦法》的上述規定外,證券交易所各板塊的業務規則對于爬行增持有更具體的規定,上市公司及控股股東應給予相應關注。

 

另外,控股股東在增持上市公司股份時,還應注意控股股東增持時間是否屬于窗口期、增持后是否導致上市公司因股權分布不再具備上市條件、是否存在短線交易等問題。

 

 

二、控股股東減持上市公司股份

 

(一)一般規定

控股股東控股股東減持上市公司股份,導致其權益變動達到上市公司已發行股份的5%(通過協議轉讓方式可以超過5%),相關主體應參照前述權益變動的規定履行相關信息披露義務。

 

(二)需要注意的事項

1、控股股東減持時間是否屬于窗口期;

2、控股股東減持行為是否構成短線交易;

3、根據證券交易所的有關規定,控股股東在實施增持計劃期間,不得減持;

4、根據上海證券交易所《上市公司控股股東、實際控制人行為指引》、深圳證券交易所《中小企業板上市公司規范運作指引》、《創業板上市公司規范運作指引》等對控股股東、實際控制人轉讓上市公司控制權的相關規定,控股股東、實際控制人應對擬受讓人的主體資格、受讓意圖、是否損壞上市公司或中小股東利益等進行合理調查;控股股東、實際控制人在協議轉讓控制權之前,存在占用上市公司資金等損害上市公司和其他股東合法權益情形的,應當采取措施予以消除;存在未清償對上市公司負債、或者未解除上市公司為其負債所提供擔保的情形的,應當配合上市公司提出解決措施;存在未履行承諾情形的,應當采取措施保證承諾履行不受影響等。

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